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老 许:房企真注意到并购中的风险了吗?

来源:中财汇智咨询浏览:141   日期: 2015-11-22

如今的国内(房地产)市场已近进入了群雄割据的春秋战国时代,大中型(房地产)企业都在跑马圈地、扩大版图。据统计,今年前三季度,房地产行业完成并购案例176起,涉及金额1600亿元。与去年同期相比,并购重组的数量和金额都明显增多。融创、恒大、阳光城、碧桂园等房地产开发商都在今年频频出手,中介大佬链家也接连收购成都伊诚、上海德佑、深圳中联、杭州盛世管家等。在经济转型的大背景下,房地产企业内部正在进行大洗牌,并购重组成为大中型房地产企业扩大业务版图的不错选择,并购重组也是进入发展较好省会城市和拿到土地及当地资源的捷径,但中财汇智咨询提醒房地产企业要做好并购过程中的风险管理,风险问题甚至比收益更为重要。

并购进行中的尽职调查

针对被并购企业的尽职调查风险点容易出现潜在的法律纠纷,比如劳资纠纷,虽然事情可能不大,但是影响非常恶劣,容易成为其他问题的爆发点;比如股权问题,很有可能是一颗定时炸弹,当并购后发展不好的时候没事,越做越好的时候就有可能引爆。比如我们之前遇到的案例是被并购方原股东出让整体项目股权时价格偏低,等地价升值后又想拿回之前的股权,说当时股权买卖的时候不知情,是代理公司帮忙描的签名,最终法院判决原始股权转让无效,将项目打回到原始股东手中,这样的潜在法律风险一旦出现便是致命的失误,但很少有人能够注意到这一点。所谓防人之心不可无,那么类似风险该如何避免?中财汇智咨询提醒并购方在收购时需要把股权变更所有的经手人都叫在一起做公正和证明,确认好连带责任的说明,就算中间有100个人当事人都要统统叫过来,特别是自然人签名尤其要注意,因为有可能你买的是根本没有权利的资产。很多时候最笨的方法往往最有效,因为大多数人都喜欢投机取巧,而问题也恰恰是在这个过程中出现。

并购完成后的财税风险

俗话说“病从口入”,并购其实难点在于后期的消化,如果对后期财税风险管控不到位,并购方就很容易出现消化不良问题,而消化不良往往和管理导向有很大关系。并购之后往往面临很复杂的业务和管理的整合,而整合是否有效最终会体现在财税数字和报表上。作为并购方要加强被并购企业各项财务数据的对比分析,从财税数据的变化中嗅到公司业务、流程和架构方面可能存在的问题,重点做好企业资金和成本的管理。中财汇智咨询认为企业财税数据也只是表象,真正的问题是隐藏在数字背后的,解决的办法也在财税之外。之所以这么说是因为并购是否成功取决于我们并购的初衷,并购方看重的是对方的市场、技术、核心资源、人员?是其中某一方面还是整体协同发展?目的不纯必然带来管理失衡,再好的财税顾问也是无能为力。

中财汇智咨询(www.zchzzx.com)认为好的财税顾问或者筹划方案是基于企业良好的战略安排和管理架构之上的,我们始终坚持这一点,因此我们在大多数咨询项目中都会建议和要求企业重新深入思考自身的发展战略和规划,这一点如果不能保证,再好的筹划和安排都是空中楼阁,因此财税事项只是企业价值增长晴雨表,好的咨询应该是标本兼治的,切忌头痛医头脚痛医脚的不负责任疗法。我们也提醒企业首先做好战略规划,其次才是咨询公司的介入,当然早点引入咨询公司可以推动公司战略的修正和完善。

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